钢材产量继续维持相对高位 今年3季度钢材产量维持在6000万吨以上,保持在较高水平,9月份产量出现小幅下滑为6116.25万吨,同比增长33.19%,环比下降1.33%。.钢材产量在三季度持续维持高位,也印证了我们前期观点,下游需求的复苏将使得钢铁产量具有需求支撑,从而保持在较高水平。但我们注意到钢铁的产能存在过剩问题,产量释放在结构上有过剩的迹象,但由于钢铁自身的利益,如抢占市场份额,所以短期的价格波动对钢企产量的影响有限,我们依然认为后期钢材产量继续将维持高位。

　　出口稳步回升 回暖可以期待 09年9月份我国钢材出口量为247万吨,同比下降62.92%,环比回升18.75%。出口已经出现连续四个月回升,但我们应注意到基数仍处于较低水平,随着外围经济的企稳,我们认为出口的继续回升得期待,但短期回升幅度仍不乐观,预计全年出口总量仍维持低位。

　　钢价企稳回升,后期将缓慢上行10月钢材市场呈现缓慢企稳回升的态势,各品种价格均出现小幅上涨。根据我们对各钢厂具有代表性品种统计,长材上涨幅度在100-200元,板材上涨幅度在100元左右,我们认为前期的过度下跌有其非理性因素,高企的社会库存也助推了此轮下跌,考虑到钢厂减产不容乐观,但中期行业的基本面向好仍没有改变,所以我们预计后期钢价会缓慢上行。

　　10年铁矿石谈判艰难前行 前期力拓与日本、韩国达成09年铁矿石降幅33%的长单协议价格,而中方在铁矿石价格上尚无达成协议,目前10年铁矿石谈判开启动,目前长单协议于现货矿价格基本相当,考虑到10年通胀因素,预期铁矿石价格将会出现上涨。

　　钢铁价格在10月出现在企稳缓慢回升,我们认为市场担忧的产能过剩问题将长期存在,但经济中期向好的基本面将使得产能过剩的问题在阶段性被掩盖,因为钢铁的投资机会依然值得关注。我们认为随着通胀预期的进一步明确,以及铁矿石价格的居高不下,具有资源的企业将具有优势。因此,我们推荐具有自有资源类企业西宁特钢;此外,具有估值优势的马钢股份,建筑钢材类的莱钢股份都值得关注。